Por En-Off | ECONOMÍA
La caída de 0,5% del PIB en el primer trimestre golpea el relato de la reactivación y obliga al Gobierno a demostrar que puede convertir sus anuncios económicos en resultados concretos.
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La economía chilena tuvo un mal comienzo de año. El Banco Central informó que el PIB cayó 0,5% en el primer trimestre de 2026 respecto del mismo período del año anterior, un resultado peor al esperado por el mercado y el registro más débil desde la pandemia.
La cifra llega en un momento especialmente sensible. El Gobierno instaló la reactivación como una de sus principales banderas, pero el primer dato grueso del año muestra una economía que no despega y que sigue dependiendo de motores demasiado frágiles. La promesa de crecer choca con la realidad.
Una caída con lectura política
El retroceso no se explica por un simple problema calendario. El propio Banco Central precisó que el primer trimestre tuvo el mismo número de días hábiles que el año anterior, por lo que la baja no puede atribuirse a menos jornadas laborales.
El golpe viene principalmente desde el comercio exterior: cayeron las exportaciones y aumentaron las importaciones. En concreto, las exportaciones de bienes y servicios bajaron un 4,9%, mientras las importaciones subieron en un 2,0%, combinación que restó actividad.
Esto importa porque muestra una debilidad de fondo. Chile no solo está creciendo poco; además, sus sectores estratégicos no están empujando con suficiente fuerza.
Minería, agro e industria: el problema está en la oferta
La caída se concentró en sectores claves. Según el Banco Central, las principales incidencias negativas vinieron del sector agropecuario-silvícola, la minería, la industria manufacturera y la pesca.
La minería cayó 3,1%, afectada por menor producción de cobre; el sector agropecuario-silvícola retrocedió 5,4%; la industria manufacturera bajó 2,0%; y la pesca se contrajo 18,6%.
Ahí está el punto político central: el problema no es solo de demanda. Es de capacidad productiva, permisos, inversión, productividad y ejecución.
El país no está frenado por un solo factor. Está trabado por varios.
La demanda interna evita un cuadro peor
No todo el dato fue negativo. La demanda interna creció 2,1%, apoyada por el consumo de los hogares y la formación bruta de capital fijo. El consumo de los hogares subió 2,5%, mientras la inversión creció 3,2%.
Pero esa señal tiene matices. La inversión en maquinaria y equipos aumentó 10,1%, mientras construcción y otras obras cayó 0,9%, reflejando que una parte de la inversión avanza, pero la construcción sigue sin recuperar dinamismo.
Eso golpea directamente el corazón del plan económico oficial. Hacienda presentó el Plan de Reconstrucción Nacional con foco en inversión, empleo formal y reactivación de la construcción, precisamente porque el diagnóstico del estancamiento ya estaba instalado.
El margen fiscal también se estrecha
El problema es que esta caída llega con poco espacio fiscal. La Dirección de Presupuestos ya había advertido que el primer trimestre cerró con un escenario estrecho, ingresos apoyados casi exclusivamente en la minería y gasto corriente por sobre la trayectoria proyectada.
Eso deja al Gobierno ante una tensión compleja: necesita reactivar, pero también contener gasto; necesita acelerar inversión, pero sus medidas todavía deben pasar por el Congreso; necesita mostrar resultados, pero la economía real se mueve más lento que el calendario político.
La caída de 0,5% no derrumba por sí sola el año económico. Pero sí cambia el tono. El Gobierno ya no puede vender solo expectativas: necesita resultados medibles. En este contexto, la reactivación dejó de ser una consigna y se transforma en prueba de gestión.
Una señal de advertencia para el resto del año
El Banco Central ya había rebajado en marzo su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de 1,5% a 2,5%, considerando mayor incertidumbre externa, menor gasto fiscal y peor desempeño de algunos sectores productivos.
Con el primer trimestre en negativo, crecer sobre 2% se vuelve más difícil. No imposible, pero sí más exigente. Para lograrlo, el resto del año tendría que mostrar una recuperación clara en minería, inversión, construcción y exportaciones.
La economía nacional entró al año con una señal incómoda: el país no está en crisis, pero tampoco está en recuperación franca. Y para un Gobierno que prometió cambiar la trayectoria del crecimiento, esa diferencia es políticamente decisiva.
